轉自：新華財經

新華財經倫敦1月8日電（記者張亞東）近一段時間以來，英國政府債券收益率不斷抬高。

8日，英國10年期政府債券收益率升至4.780%，較前一天上升0.1%，較1年前上升1.002%，繼續刷新2008年以來新高。與此同時，30年期政府債券收益率也進一步升至5.41%，這已經是1998年以來的最高水平，較此前一天上升0.168%，較一年前上升1.021%。

在此期間，美國的國債收益率也在上漲。7日，10年期美債收益率攀升至4.695%，創下自去年4月以來的新高。多位華爾街分析師預測，10年期美債收益率仍有上升空間，甚至劍指5%。

分析師稱，英國國債收益率上升，與美國當選總統宣稱的關稅政策有關，但更多是由國內因素推動的。英國去年10月份推出的秋季財政預算，將在今年4月份開始實施，但這份預算草案已經對英國的通脹趨勢、經濟增長前景構成影響，這些影響才是推動英國國債收益率不斷攀升的動力。

根據新的預算計劃，英國政府將在新的財年擴大財政支出，這些支出將使英國的通脹前景趨於上升。從去年10月份開始，英國的通脹逆轉此前數月的下降趨勢，開始上行。英國國家統計局的數據顯示，英國去年10月消費者價格指數（CPI）同比上行至2.3%，11月份進一步上行至2.6%。市場機構預期，10月份的CPI上行隻是一個開始，隨著政府支出的增加，英國的通脹壓力可能會持續高於英國央行設定的2%的通脹目標。英國政府預算責任辦公室（OBR）指出，由於財政預算多種直接和非直接因素的影響，英國2025年的通脹預測，與去年3月份的預測相比，可能會高出1.1個百分點，2026年會高出0.6個百分點。英國央行在去年12月的貨幣政策會議上表示，由於核心商品和食品價格上漲，CPI通脹率已經從9月的1.7%升至11月的2.6%，略高於此前的預期，預計近期整體通脹率將繼續小幅上升。

通脹率的上升使得英國央行在降息方麵進一步謹慎。英國央行（Bank of England）行長安德魯•貝利（Andrew Bailey）指出，英國央行貨幣政策仍需要在足夠長的時間內保持限製性，循序漸進的降息路徑是合理的。隨著經濟不確定性的加劇，無法承諾2025年的降息時間和降息幅度。實際上，英國央行在去年12月已經暫停降息。英國利物浦大學金融學教授Costas Milas指出，考慮到英國工資的上漲壓力，2025年全年英國的消費物價指數都將在2%以上，全年降息的次數可能僅為兩次。如果這一判斷成立，到今年年底前，英國的基準利率還將高於4%。這一趨勢引發英國的政府債券收益率上漲。

英國目前的停滯的經濟增長推動政府債券收益率上升。英國的財政預算已經引發企業投資信心和私人消費信心的快速下跌。英國商會（BCC）5日公布的對4800多家企業的調查結果顯示，有63%的接受調查的企業表示，稅收的增加已經成為企業的擔憂之一，這一比例是2017年以來的最高水平，企業家信心已經滑落至2022年“迷你”預算後的最低水平，有55%的企業表示，計劃未來三個月將提高產品價格，以對衝稅收增加的影響，僅有20%的企業在過去三個月增加了投資，但高達24%的企業削減了投資。

這已經對英國的經濟增長構成衝擊。英國商會（BCC）總幹事Shevaun Haviland指出，不同規模的企業均表示，秋季財政預算對企業投資構成衝擊，從長時間考慮，政府的預算在路徑上是對的，但在短時間內會對企業構成影響。與去年上半年超預期的經濟增長相比，英國去年下半年的經濟增長動能已經基本消失。數據顯示，去年第三季度，英國的經濟環比增長為零。英國央行預期，去年第四季度英國經濟環比增長也將為零。包括安永在內的研究機構已經在此前下調了英國經濟的增長預期。

根據新的預算計劃，英國政府在新的財年增加的稅收高達400億英鎊。但這一稅收增長是企業投資和經濟增長基礎之上的。由於新的預算，英國企業已經在投資上更加謹慎，在人員雇傭上更加小心，結果就是，英國政府難以實現全年的稅收增加的目標。為了維係此前許下的支出承諾，英國政府唯有進一步加大國債的發行力度，這一預期直接導致幾乎所有期限的政府債券收益率上升。英國媒體援引英國投資銀行Peel Hunt的首席經濟學家Kallum Pickering指出，如果政府債券收益率進一步上升，英國政府要麽就進一步加稅，要麽就削減支出。

英國政府債券收益率的上升，打壓了英鎊兌美元的匯率。8日，英鎊兌美元匯率下跌至1.23美元兌1英鎊，為過去9個月以來的最低水平。

編輯：胡晨曦